深圳高新投刘苏华：北交所将成为促进“科技-产(2)

第三，北交所对一级市场的影响。

首先，对一级市场投资机构而言，退出渠道更为畅通，更看重长期价值投资。

北交所虽然使得退出渠道更为畅通，但对投资机构挖掘更早期企业价值的能力提出了更高的要求。打消掉一二级市场所存在的估值差，甚至产生破发、一二级市场估值倒挂等现象；北交所使退出渠道更高效畅通的同时，对投资机构挖掘早期企业价值的能力、对所选标的成长的把握选择能力也提出了更高的要求。

被投资企业无法实现IPO，投资资金便无法实现退出，股权投资的商业模式便无法实现正常运转。北交所的设立，使得股权投资机构拥有了更为高效的价值投资退出渠道。此外，北交所上市的企业将是“更早、更小、更新”的高增长型中小企业，这使得投资机构拥有了更早的退出机会，从而提高投资资金的整体使用效率。

其次，对券商、投行而言，商业机会大幅增加的同时，也提出了更高的要求。

券商、投行原有的项目选择和价值评判体系发生改变，从短期业务导向转为长期价值导向，核心职能将真正回归价值挖掘、价值判断以及价值陪伴，关注企业长期是否能为投资者及社会创造价值。

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第四，北交所的中小企业选择及个人建议。

北交所定位是“服务创新型中小企业的主阵地”，即针对创新型中小企业量身打造一家证券交易所，“专精特新”中小企业的定位十分清晰。

一级市场，对科技产业、创新型企业投融资热度将会持续提升。根据北交所的定位，有针对性地选择一批专精特新的中小企业，期待他们在北交所市场上获得更高发展能级，成长为专精特新企业中的“小巨人”企业和“单项冠军” 企业。

关于板块的选择，这里和大家分享我的几点看法：

首先，可以关注泛半导体行业转型，半导体行业不仅环节众多，而且专业覆盖面极广，几乎涵盖了所有科技领域。

我们服务的一家企业——深圳创智成功科技，主营产品为化镍钯金等PCB化学药水。这种材料用于PCB加工的最终表面处理环节，虽然用量不大，但对 PCB 板的功能性和稳定性起着决定性作用。由于技术难度高，国内参与者较少，行业长期由国际巨头如安美特、麦德美乐思公司所垄断。创智历经15载沉淀积累，已成为国内化镍钯金药水细分领域的龙头，与大客户关系紧密，产品已达到与国外龙头相抗衡的水平，并且正在积极转型半导体先进封装，已稳定为上市龙头企业供货三年。公司专精特新属性非常明显，且极具成长活力。

此外，建议大家关注物联网。

今年中央经济工作会议指出，要加快形成内外联通、安全高效的物流网络。物联网作为信息承载体，串联实体和信息，让普通物理对象形成互联互通的网络，同样涉及信息传感、射频识别、全球定位、红外感应、激光扫描等多领域技术和装置。

我们服务的企业中，有一家企业叫云里物里，基础业务是基于蓝牙5.1的定位器和电子价格标签。公司利用定位器制造成本和研发成本优势，注重应用场景经验和基础技术的积累，不断增强业务协同效应，通过蓝牙技术整合定位器、电子价格标签等打造出智能零售系统，形成业务差异化的竞争优势。短期看，电子价格标签有利于行业的标准化，就像集装箱之于航运业，有望进一步推广使用；长期看，蓝牙技术在物联网时代仍可以在智能门锁、无线耳机等领域大有所为。因此，公司业务有充分的想象空间，公司成长性相当值得期待。

在2019年我们投了云里物里1500万元，投后估值是1.8亿元。目前它在新三板的估值大概是16亿元。2021年，它的利润比去年有大幅增长，而且增长势头很不错，2022年应该会有比较大的增幅。

最后，我展望一下未来。

随着人口红利逐渐消退，我国经济下一个发展阶段将更加依赖提高劳动生产率。新发展理念将“创新能力”提升到国家生存的高度，构建新发展格局更是离不开关键科技的自主可控。

去年，中央经济工作会议指出，要提升制造业核心竞争力，激发涌现一大批“专精特新”企业。过去，以间接融资为主的“房地产-基建-银行”的旧循环体系正被“科技-产业-资本市场”这一新循环所替代。由于大国博弈等外围不稳定因素，科技创新将面临更大的风险，北交所将成为促进经济新循环的关键环节。

今年是北交所落地的第一年，中小企业的直接融资环境将进一步改善，必有更多的“专精特新”企业亮相登场。在这里也想呼吁各位同行，让我们回归金融服务实体经济的本心，积极发现“专精特新”企业独有价值，助力国民经济实现高质量发展。

文章来源：《中国科技信息》 网址: http://www.zgkjxx.cn/zonghexinwen/2022/0114/2570.html